« Rendre Coface profitable et autonome ». Jean-Marc Pillu, le directeur général de l'assureur-crédit français, a rappelé sa feuille de route lors de la publication des chiffres semestriels. Selon lui, les résultats obtenus sur les six premiers mois de l'année illustrent « la pertinence » du recentrage en cours sur l'assurance-crédit.

Annoncée début mars, cette stratégie va le conduire à se désengager à terme de certains métiers jugés non-stratégiques comme la production d' « informations classiques » ou le recouvrement pour compte de tiers, qui représentent 11 % du chiffre d'affaires. Dans l'immédiat, ces activités seront rendues autonomes pour certaines, externalisées ou mises en « run off » pour d'autres, notamment dans l'affacturage.  Jean-Marc Pillu espère avoir mené à bien ce chantier d'ici la mi-2012. Au final, le recentrage de Coface sur son coeur de métier lui permettra d'économiser 15 % de fonds propres.

Sur les six premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires de ses activités stratégiques (parmi lesquelles l'affacturage en Allemagne et en Pologne) a progressé de 8 %, à 764 millions d'euros. Soit une hausse supérieure à la moyenne des cinq dernières années (+5 %). L'assurance-crédit a vu son chiffre d'affaires augmenter de 7 %, avec le gain de nouveaux clients (+17 %) -ce qui prouve que « ce n'est pas un métier saturé » -et un taux de fidélisation passé de 86 % à 90 %. Sur ses deux principaux marchés, Coface a fait mieux en Allemagne (+7 %) qu'en France (+4 %). Le développement s'est poursuivi dans les pays émergents avec une croissance à deux chiffres en Amérique latine (+27 %) et en Asie-Pacifique (+22 %).

Malgré une légère remontée des déclarations d'impayés, la filiale de Natixis a connu une sinistralité moins forte. Son ratio de sinistres à primes est ainsi descendu à 52,5 % à fin juin, contre 65,2 % un an plus tôt. Publié pour la première fois, le ratio combiné (sinistres et frais rapportés aux primes) s'élève à 78,3 %, soit 12,5 points de moins qu'au premier semestre 2010. Autant d'éléments qui ont permis au résultat net de s'élever à 64 millions d'euros (+121 %). Au total, « le premier semestre est représentatif de ce qu'on pourrait faire sur l'ensemble de l'année », annonce Jean-Marc Pillu, sans donner de chiffres.

Interrogé sur l'éventualité d'une introduction en Bourse de Coface, qui ne fait plus partie des actifs jugés comme stratégiques par le groupe BPCE, Jean-Marc Pillu répond qu'il n'y « a pas urgence ». « Nous travaillons avec notre actionnaire pour être prêt à une mise sur le marché quand les conditions de marché le permettront », indique-t-il. L'heure est par ailleurs à la croissance interne, même si le groupe entend rester à l'affût d'éventuelles opportunités d'acquisitions.

Coface indique être potentiellement peu exposé à la crise de la dette grecque. Après avoir passé une provision de 21 % sur son portefeuille, il détient pour 9 millions d'euros d'obligations grecques. « Quant à notre encours sur les entreprises grecques, il est faible et concentré sur les groupes bien notées », précise-t-il.